El sector de las telecomunicaciones moverá más de U$s1.500 millones en 2010

La industria de las telecomunicaciones parece vivir en un mundo de cristal. Después de haber aprendido las lecciones de la burbuja puntocom, el sector a nivel mundial no sólo volvió a la senda del crecimiento sino que, en las crisis posteriores, se mantuvo indemne a las fluctuaciones locales e internacionales. Este 2009 que se va es un ejemplo de ello. A nivel mundial el sector continuó creciendo. Pese a que se vendieron menos teléfonos móviles o las ventas de dispositivos electrónicos no se comportó de la manera esperada, los ingresos de las compañías se mantuvieron en alza, con niveles de crecimiento que cualquier ministro de Economía querría mostrar en una reunión de gabinete.

En la Argentina el comportamiento del sector fue muy bueno. Las empresas más grandes de la industria, Telefónica y Telecom, continuaron mostrando balances en crecimiento. Facturaron más y ganaron más. Telefónica tuvo utilidades por $1.654 millones entre enero y noviembre de este año, un 6% más en el mismo período de 2008, según indicó en su balance, mientras que Telecom obtuvo una rentabilidad de $1.006 millones entre enero y septiembre de 2009, un 21% más que en el mismo período del año anterior. Por su parte, Telmex, con una red mucho más pequeña que las de las dos incumbentes, generó una ganancia de $10,7 millones.

El dinero obtenido en este difícil 2009 parece haberlas alentado a reforzar inversiones de cara al 2010. Telefónica ya anunció que desembolsará $2.100 millones el año próximo, básicamente para extender la red de telefonía móvil y la de banda ancha, no tanto en ampliación de cobertura pero sí en dotar de más ancho de banda a la red de fibra que posee.

Telecom aún no realizó anuncios, pero todo indica que de cara al año próximo podría aportar al menos lo hecho en 2009, es decir, unos $1.700 millones.

Telmex, en tanto, tampoco anticipó sus inversiones para el Bicentenario. Pero también podría repetir lo concretado en los últimos años, cuando los desembolsos rondaron entre los $750 millones y los $1.200 millones, según la cotización del dólar. Lo que sí está claro es que la compañía ampliará su red de fibra en aquellos lugares en que las regulaciones, habilitaciones y demás trámites burocráticos no desaliente esos planes. GENERACION A pudo saber que el dueño de la empresa, Carlos Slim, ha dado la orden de continuar avanzando con el crecimiento de la red propia de fibra óptica.

De modo que las previsiones de inversiones en telecomunicaciones podrían rondar los $5.000 millones en 2010, o superar los U$s1.500 millones. Hay que recordar que otras operadoras más pequeñas, como iPlan, aportará otros U$s10 millones para seguir creciendo con su red, movida que también encarará Global Crossing.

A esto hay que sumar que Cablevisión, del Grupo Clarín, prevé realizar aportes por unos U$s150 millones, un monto similar a lo concretado en este año. Y que Telecentro estima desembolsar unos U$s20 millones, mientras que Supercanal se mantendría en unos U$s15 millones. La única observación entre las operadoras de cablemódem es que esos desembolsos estarán condicionados a cómo evolucione la aplicación de la ley de medios.

Más allá de estas cuestiones, el 2010 tal vez sea más auspicioso para el sector de las telecomunicaciones en general. Si bien la coyuntura política estará presente todo el tiempo, todo indica que las empresas continuarán desarrollando negocios, haciendo las inversiones justas para continuar generando ganancias, y llevando a la justicia sus controversias para evitar desguaces y pérdidas de dinero. Tener presencia en la Argentina cuesta bastante y ninguna compañía está dispuesta a perder un solo peso aportado en el país.

La CABASE desde ahora se llama Cámara de Empresas de Internet

Los cambios son buenos. Especialmente si apuntan a dejar en claro determinadas cuestiones. Es lo que ha hecho la Cámara Argentina de Bases de Datos (CABASE) que en realidad, más que bases de datos, agrupa a las empresas de internet. Claro, hay que tener en cuenta que esta denominación se eligió en 1989 ... y pasaron tantas cosas en estos 20 años, que bien vale una refrescada aclarativa.

En una de las últimas reuniones, sus integrantes decidieron que CABASE será la Cámara de Empresas de Internet, como para que quede claro que todo lo que pasa por esa entidad tiene que ver absolutamente con el desarrollo de la web y de la banda ancha.

De paso, aprovechamos para aclarar que en esta cámara se encuentra el NAP (Network Access Point), o en criollo: el nudo en el que casi todas las empresas prestatarias de internet en la Argentina se interconectan para que, por ejemplo, el que navega por medio de UOL se pueda ver con el que lo haga a través de Sion, por poner ejemplos. Así, además de Fibertel, Global Crossing, BT, Servicio Satelital, iPlan, Telmex, Velocom y otras operadoras de servicios de telecomunicaciones, se encuentran las empresas de internet propiamente dichas como Google y Mercado Libre, además de la Cámara Argentina de Comercio Electrónico (CACE) y Nokia (que es una activa proveedora de servicios móviles a través de la banda ancha). Las empresas que no forman parte de esta cámara son Telefónica y Telecom, decisión que se tomó hace cinco años trás cuando estas compañías decidieron irse por constantes cortocircuitos con el resto de las participantes.

Esta entidad participó en las audiencias por la Ley de Servicios de Comunicación Audiovisual que ya obtuvo media sanción por parte de Diputados, y reclamó que a las operadoras de telecomunicaciones que no fueran Telefónica y Telecom se les permitiera ofrecer triple play por su condición de no monopólicas. Lamentablemente, hasta ahora no han sido escuchadas.

La cámara de internet pide que las empresas de telecomunicaciones no monopólicas puedan dar TV

La Cámara de Empresas de Internet (CABASE) advirtió, durante las audiencias que se están realizando en el marco de la ley de servicios de comunicación audiovisual -o ley de medios- que reducir el debate al ingreso de Telefónica y Telecom es negar la existencia de otras operadoras de telecomunicaciones que no son ni Telefónica ni Telecom pero que han realizado inversiones en el país y atienden segmentos de la población a los que no llegan las grandes empresas. "Una oposición al ingreso de las telefónicas al mercado de la TV por cable puede ser válida para el caso de las empresas Telefónica de Argentina y Telecom Argentina, pero no para el resto de las empresas licenciatarias de servicios de telecomunicaciones", explicó la Cámara durante una de las audiencias.

Y es así. Cuando se desreguló el mercado de telecomunicaciones en el año 2000, varias empresas invirtieron y desplegaron infraestructura de red en diversos territorios, si bien algunas se concentraron en la zona de la Capital y GBA. iPlan, Telmex, SkyOnline, Global Crossing, la ex Comsat (hoy British Telecom), Sion y hasta Metrotel forman parte de ese grupo de empresas que prestan servicios de telecomunicaciones de diverso tipo, desde banda ancha hasta soluciones de valor agregado. Y en todos los casos lo han hecho con suficiente eficiente como para defender al negocio durante la crisis del 2001/02, la posterior consolidación del mercado y la actual crisis internacional. Tal como lo expresó la colega y amiga Andrea Delfino hoy en su blog.

La cámara alertó que si bien las grandes empresas están inhibidas desde su constitución para prestar servicios de radiodifusión esa restricción no corre para el resto de las compañías. La razón de esa prohibición radica en "la situación monopólica que se les garantizó por la compra de los bienes de la antigua empresa estatal de telecomunicaciones (ENTel)", indicó. Situación que continúa extendiéndose en varias zonas del país en la actualidad.

El resto de las empresas que no son Telefónica y Telecom no tienen esa prohibición debido a que cuando se instituyeron no gozaron de ninguno de esos beneficios, básicamente, de tener un mercado residencial cautivo y por ende una renta garantizada.

"Por el contrario -aseguró la CABASE- las entrantes sufrieron la presión ejercida por las monopólicas al aplicarles fuertes condiciones para contratar servicios e interconexión. Pero aún así y por la aplicación de conceptos innovadores en la gestión operativa y por las importantes inversiones realizadas en la tecnología aplicada a sus redes, estas nuevas empresas competitivas lograron mejorar de manera considerable la calidad de prestación de los servicios de telecomunicaciones en el país e, incluso, hacerlo a precios menores a los que vendían sus servicios las monopólicas". Y por ello, insistieron en que no se debe meter a todas las operadoras de telecomunicaciones en la misma bolsa. Es así: una cosa son Telefónica y Telecom, y otra muy distintas las llamadas entrantes. Las primeras generan una facturación conjunta de unos $17.000 millones mientras que las segundas apenas si rozan el 2%, es decir, unos $350 millones con suerte, de acuerdo a datos de la cámara.

Aún así, insistieron en que crearon una infraestructura de tal nivel que están en condiciones de ofrecer el servicio de triple play (internet, telefonía y televisión) a precios competitivos. Y por esa razón, se preguntan por qué impedir a estas empresas, no monopólicas, brindar este tipo de prestaciones.

La Cámara subrayó que este grupo de empresas "nunca llegará a superar el 35% de los usuarios del país, por cuestiones tecnológicas y de derecho. Y sus clientes se verán beneficiados con una oferta de servicios de calidad y a precios menores a los que accederían contratándolos por separado".

Y aquí advierten que "lo que no debe permitirse es el séxtuple play". Argumentan, en ese marco, que Telefónica y Telecom podrían dar una oferta que combine telefonía fija más banda ancha más televisión por cable más telefonía móvil más internet móvil más radiodifusión móvil, propuesta considerada como "anticompetitiva" por la cámara. "Si se permitiera el ingreso de las empresas monopólicas de telefonía fija y/o móvil al mercado de los servicios de radiodifusión, abiertos o complementarios, entonces allí la Argentina perdería toda posibilidad de un mercado de radiodifusión competitiva y con una oferta pluralista", enfatizaron.

Por eso insistieron en que las empresas de telecomunicaciones entrantes, no monopólicas, podrían ser autorizadas a brindar servicios de televisión sin el riesgo de crear situaciones de posición dominante. Por el contrario, destacaron que la mayor competencia será beneficiosa para el sector.

La postura es absolutamente legítima y real. Ojalá hayan legisladores que, sin importar el color político que los identifique en la actualidad -porque algunos son un poroto al lado de los camaleones-, sean concientes de su rol como representantes del pueblo, y entiendan que un mercado más abierto, con regulaciones estrictas, vigiladas por un organismo técnico es la mejor solución para un país que necesita apoyarse en las tecnologías de la información y las comunicaciones para continuar desarrollándose.

Telefónica se asocia a Dell para llegar con más opciones a las pymes

Con o sin crisis, las pyme continúan siendo un amplio mercado al cual seguir vendiéndole productos y servicios, y si se trata de la combinación de computadoras en cualquiera de sus variantes y prestaciones de telecomunicaciones las posibilidades de hacer negocios son aún cuasi infinitas. Y la propuesta que ahora encara Telefónica va en ese sentido. La compañía, que desde hace al menos tres años viene ofreciendo paquetes que integran la computación con las telecomunicaciones, se asoció a Dell para llegar a las pyme y venderle un Puesto de Trabajo Informático, tal el nombre que ha recibido el nuevo servicio.

Se trata de una oferta que unifica los servicios de telefonía, internet y equipamiento informático a la que, además, se le pueden sumar los diversos servicios de valor agregado que posee la operadora de telecomunicaciones. Y para ampliar esa propuesta Telefónica se asoció a Dell a fin de brindar diversas alternativas de equipamiento que incluyen tanto computadoras de escritorio como portátiles y netbooks en los casos que sean necesarios.

"A partir de esta alianza los clientes de Telefónica Negocios que adquieran una solución completa de voz, internet e informática, a los 48 meses podrán acceder al equipamiento propio", explicó la compañía. Es decir, que desde el momento en que se contrata el servicio la computadora pasa a ser propiedad del cliente. Una especie de leasing de equipamiento que integra los servicios de

telecomunicaciones, necesarios para que esos equipos realmente tengan utilidad.

Pero lo más interesante de la oferta es que a los dos años de haber suscripto el servicio Puesto de Trabajo Informático, los clientes podrán renovar el equipamiento sin costo adicional. Eso incluye, a su vez, el back up de la información y el mantenimiento del hardware, el software y la banda ancha conectada a esas computadoras.

La ventaja, entonces, radica en que una pyme puede informatizarse o renovar su equipamiento sin realizar enormes inversiones. Sólo debe pagar un abono mensual que incluye los servicios y las máquinas, y que surge del tipo de conexión y de computadora que se elijan. En la operadora de telecomunicaciones aclararon, además, que "la solución se complementa con Speedy Lan Office, el acceso a internet de Telefónica que permite

armar una red de hasta cinco computadoras".

Equipos para más servicios

La propuesta que, ahora con Dell, encara Telefónica forma parte de una serie de iniciativas que las principales operadoras de telecomunicaciones ofrecen a sus clientes, en las que combinan equipamiento con servicios básicos y, sobre ellos, la posibilidad de montar paquetes de valor agregado. Por caso, Telecom también está ofreciendo alternativas, como la de CRM on demand, es decir, una prestación que incluye servicios de gestión sobre la red de banda ancha a cambio del pago de un abono mensual; o el que incluye con los servicios de telecomunicaciones fax y copiadora, propuesta conocida con el nombre de FAS LAB 105F.

Otras operadoras, como Telmex e iPlan, también brindan a sus clientes diversas alternativas para contar con servicios de telecomunicaciones de punta, pero hasta ahora no han incluido el equipamiento, que es con el que Telefónica pretende hacer su diferencial.

En ese sentido, donde mayor competencia se advierte es en el terreno de las comunicaciones unificadas. El área de Telefónica Negocios brinda también el paquete llamado Dúo Negocios que combina banda ancha con llamadas locales ilimitadas a través de tecnología IP. Tanto Telecom, como Telmex e iPlan cuentan con servicios idénticos en esta materia, y la competencia pasa en estos casos por la zona en la que opera cada una y la cantidad de rivales que se encuentran en la misma área. Hasta ahora, el mejor posicionamiento lo han tenido Telefónica y Telecom por su calidad de empresas incumbentes, pero Telmex e iPlan han sabido establecerse en áreas donde las más grandes no llegaron y desde ahí presentan batalla con buenas propuestas y servicios.

El valor agregado

Lo más interesante que abrió la evolución de las redes de telecomunicaciones basadas en tecnología IP (telefonía por internet) ha sido la posibilidad de montar diversos servicios sobre ellas, desde seguridad hasta videovigilancia sin dejar de lado el entretenimiento y la educación.

En el caso de Telefónica, CAM24 es una prestación que permite realizar videovigilancia remota por internet. "Para ello se instala en el lugar que se quiere visualizar una cámara IP con conexión a una línea ADSL. Desde ese momento, el cliente podrá observar las imágenes que capta, graba y almacena la cámara en tiempo real a través de la página web www.telefonica.com.ar/cam24, a la que se accede con un nombre de usuario y clave únicos e intransferibles.

La música también es una propuesta de valor agregado y Telefónica ofrece Onda Musical, que permite la musicalización del ambiente de trabajo con diez opciones de ritmos y estilos. Es una manera de que las pyme puedan establecer su identidad de marca a través de la música, con un adicional: la posibilidad de incluir sus propias tandas publicitarias para promocionar sus productos.

Las posibilidades son casi infinitas y el secreto pasa por los equipos de ingenieros, técnicos y desarrolladores que integran cada una de las empresas, además de sus capacidades para realizar alianzas estratégicas con diversos socios.

El Gobierno porteño subsidiará la instalación de fibra óptica en el sur de la ciudad

El Gobierno porteño avanza en la redacción de un proyecto de ley que subsidie la instalación de fibra óptica en el sur de la ciudad de Buenos Aires, donde menos tendido de esta tecnología se realizó en los años de la apertura del mercado de las telecomunicaciones. La iniciativa está siendo discutida por la Subsecretaría de Inversiones de la ciudad, dependiente del Ministerio de Desarrollo Económico, junto con diversas empresas de telecomunicaciones e informática, además de cámaras representantivas del sector. La intención es tener listo el texto en las próximas semanas para darle curso en la legislatura y que se apruebe cuanto antes durante este segundo semestre.

Según pudo saber GENERACION A, el objetivo será, como se dijo, alentar la instalación de fibra óptica en el sur de la ciudad debido a que hay amplias áreas por las que estas redes no son lo suficientemente amplias como para llevar nuevos servicios de telecomunicaciones: desde banda ancha hasta accesos dedicados y cuanto servicio de valor agregado pueda montarse en ellos. De hecho, en Parque Patricios, donde se está creando el Distrito Tecnológico, hay amplias zonas sin esta tecnología y es la razón por la que iPlan se instalará allí no sólo para construir un nuevo centro de operaciones de red (NOC, su sigla en inglés) sino también para llevar fibra óptica que le permita autoabastecerse y ganar nuevos clientes en esa área.

Será, en paralelo, una manera de alentar el desarrollo tecnológico del sur de la Ciudad en el marco de las celebraciones que se anticipan para el Bicentenario. El proyecto de ley beneficiará con la exención de impuestos a todas aquellas empresas que decidan "plantar" fibra desde la sanción del proyecto en la Legislatura hasta finales del 2010. Después de ese año, quienes tengan la intención tendrán que pagar los tributos tal como existen en la actualidad.

La movida se enmarca dentro del impulso al Distrito Tecnológico que, como anticipó GENERACION A, ya sumó doce empresas a ese predio, cuando el objetivo para fines de este año se había fijado en cinco. Y también dentro de una serie de iniciativas pensadas para el sur de la Ciudad de Buenos Aires y que están en directa vinculación con la instalación de industrias limpias, no contaminantes en la zona más postergada de la Capital del país.

Doce empresas ya confirmaron su instalación en el Distrito Tecnológico de Parque Patricios

El Gobierno de la Ciudad quería cerrar el 2009 con 5 empresas instaladas en el Distrito Tecnológico de Parque Patricios. Pero a poco más de un mes de lanzado oficialmente ya son doce las empresas que han iniciado las gestiones para instalarse allí. A las que ya habían anunciado su postura de trasladarse o llevar nuevas instalaciones en el momento del anuncio -como las locales iPlan, Datco y Globant, y la india Tata- se suman t-gestiona, la unidad de tercerización de servicios de Telefónica, Clarín Global, BAS (Buenos Aires Software), Guiaoleo.com.ar, una empresa de servicios financieros que puso en marcha Constancio Larguía (el fundador de la desaparecida Patagon) y SIS, entre otras que aún quieren tener en reserva su nombre, pudo saber GENERACION A. Estas le han manifestado a la Subsecretaría de Inversiones, a cargo de Carlos Pirovano, su intención de establecerse y han iniciado los trámites correspondientes.

Una mención especial merece el caso de t-gestiona. Esa unidad de negocios de Telefónica se trasladará allí gracias a la gestión del secretario de Comerco Interior, Guillermo Moreno, quien le alquiló una parte del edificio administrativo que la ex papelera Massuh poseía en esa zona que, ahora, forma parte del Distrito. El negocio le cerró a todos: a Telefónica, que quería un lugar allí, al Distrito, que sumó a una empresa de peso, y a Moreno, que así logra obtener dinero fresco para sacar a la empresa adelante.

Mientras tanto, en el organismo responsable de llevar adelante el proyecto, están tomando las medidas necesarias para que la zona tenga la mayor reserva de seguridad posible, uno de los temas que más preocupan a las empresas que irán hasta allí o que tienen la intención de hacerlo. Se están definiendo los senderos de seguridad, se están instalando cámaras en diversos puntos del área, mejorando los accesos y demás cuestiones vinculadas a la problemática de la zona.

Todo indica que hacia finales de este año habrán motivos suficientes para brindar pues se habrán cumplidos los objetivos propuestos: doce empresas instaladas y 5.800 empleados activos, hecho que permitiría arrancar 2009 con mucha más energía, y convertir a esta zona en el principal punto de desarrollo de software del país y de la región.

Claro que hay cuestiones que no parecen tan sencillas. Uno de los puntos más difíciles es lograr la instalación de una universidad pues la meta es lograr una comunidad de ida y vuelta: de lo académico a la empresa y el sector público y viceversa. Por esa razón se está terminando de definir una zona dentro del parque para que se construyan oficinas para alquiler y que ese lucro sea el que incentive a otros actores a llegar al Distrito Tecnológico. En ese punto, se prevé que una parte del total de los metros cuadrados para oficinas se destine al Gobierno de la Ciudad, otra área sea utilizada por las distintas cámaras que nuclean al sector tecnológico, y una tercera para oficinas.

Lo cierto es que, por ahora, las metas parecen cumplidas. Hacia finales de este año veremos si las intenciones se han terminado de concretar y, en base a eso, qué proyecciones será posible hacer de cara al 2009.

iPlan llevará su fibra óptica al Distrito Tecnológico para que el proyecto comience a tomar forma

Luego de que hace más de un mes el Gobierno porteño lanzara el Distrito Tecnológico en el barrio de Parque Patricios, ayer se presentó la línea de créditos para aquellas empresas que se instalen o se trasladen a esa zona a desarrollar su actividad. Pero antes que todo esto arranque, la operadora de telecomunicaciones iPlan -que también se ubicará en el predio- se comprometió a instalar fibra óptica en la zona porque no hay y sin esa red es imposible poner en marcha cualquier tipo de emprendimiento, especialmente si tiene carácter tecnológico.

Así, la compañía, a punto de cumplir 10 años en el mercado argentino -fue una de las entrantes que comenzó a operar cuando se desreguló el mercado de las telecomunicaciones- dotará de esa infraestructura al Distrito Tecnológico pues hasta ahora nadie se había preocupado por hacerlo -ni Telefónica, que es la operadora incumbente que debería haber tirado algo de fibra óptica por la zona,  ni el Gobierno que a través de su regulador debería haber establecido la obligación (o poner en  marcha el Servicio Universal, pero bueno, es otro tema)-. iPlan se ocupará de esa tarea pero la única justificación que hay, por el momento, para emprender el proyecto es que la  misma compañía se instalará allí para tener su segundo centro de operaciones de red (NOC, por su sigla en inglés). Aún no está definido si trasladarán toda la operación que hoy funciona en el microcentro porteño o si dejarán algún área, comentaron a GENERACION A fuentes de la empresa. Pero sí está decidido que tendrán operación en Parque Patricios y que las obras comenzarán este mismo año.

Es que otras empresas también han comprometido su presencia, como las nacionales Globant (servicios informáticos) y Datco (servicios más integración), y la india Tata (software y servicios informáticos). Todo indica que en los próximos meses habrán unas 3.000 personas trabajando, tal como ayer lo anticipó el ministro de la Producción porteño, Francisco Cabrera. Fue un dato que coincidió con el dato por algunos empresarios, aunque el crecimiento de esa zona dependerá principalmente de lo que haga el porteño ya no sólo para promover la instalación de empresas en el predio delimitado por las avenidas Sáenz, Boedo, Chiclana, Sánchez de Loria, y Brasil, y las calles Alberti, Manuel García y Amancio Alcorta, sino por las políticas que pongan en marcha en el sur de la Ciudad y que se vinculen con la seguridad, la educación, la salud y demás cuestiones básicas que hacen a la vida de una comunidad.

Sucede que el Gobierno porteño pretende que "Buenos Aires sea la capital tecnológica de América latina", tal como aseguró Cabrera, y que "tenga capacidad para producir bienes que impacten en la economía y generen empleos de alta calidad". De hecho,  toman como ejemplo el caso de 22@Barcelona, el distrito de la innovación tecnológica de esa ciudad española, donde se concentran actividades intensivas de desarrollo de conocimiento, en la zona industria de Poblenou. Y la expectativa es que se concentren empresas de software, servicios informáticos, de gestión de procesos de negocios (BPO, por su sigla en inglés), de call centers. Pero en este último punto, las dudas del sector son grandes porque, para llevar hasta allí un contact centers se necesita suficiente masa crítica como para que se justifique tal mudanza, además de condiciones de seguridad que hoy ni siquiera están garantizadas en la zona del microcentro, donde se aglutinan varias empresas de este tipo. 

Por eso, el verdadero desarrollo de la zona dependerá de la iniciativa oficial más que de la buena voluntad de las empresas por estar en un lugar en el que, básicamente, no pagarán ingresos brutos durante 10 años, porque el resto de los beneficios no son demasiado importantes en el costo que puede significar la instalación y operación de una compañía.

Las líneas de crédito

Las líneas de crédito para instalarse en el Distrito Tecnológico porteño apuntarán a financiar proyectos de inversión; mudanzas, compras de equipamiento e instalación; capital de trabajo mediante una línea de préstamos amortizables por sistema francés; y capital de trabajo de corto plazo por medio de una línea de descuento de cheques de pago diferido.

Se soportará hasta el 80% del valor de los inmuebles de la zona con plazos de hasta cinco años con dos años de gracias siempre que la compañía en cuestión pase el análisis de riesgo creditico correspondiente. Durante los primeros 24 meses la tasa será fija al 17,5% anual, o variable a opción del cliente. A partir de la cuota 25 se aplicará una tasa variable que surgirá de sumar al promedio de los últimos veinte días de la tasa Badlar bancos privados un spread de 300 puntos básicos.